這個(gè)經(jīng)濟(jì)“冬天”有點(diǎn)漫長(zhǎng)，更多的企業(yè)正感受到“寒冬”的殘酷。滬深兩市上市公司三季報(bào)相繼披露完畢，據(jù)統(tǒng)計(jì)，佛山在境內(nèi)上市的21家上市公司，超7成前三季度凈利潤(rùn)下滑，上市公司業(yè)績(jī)繼續(xù)探底。在經(jīng)濟(jì)寒冬中，“現(xiàn)金為王”成為多數(shù)上市公司一致的選擇，第三季度多家企業(yè)紛紛選擇票據(jù)貼現(xiàn)等多種方式解決現(xiàn)金流之困。
凈利下滑企業(yè)數(shù)量上升
今年來(lái)，在內(nèi)外需疲弱的之下，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況進(jìn)一步惡化。今年前三季度佛山21家上市公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入904億元，同比下降25%，僅南海發(fā)展、星期六等6家公司營(yíng)收實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)。美的電器的營(yíng)業(yè)收入從去年前三季度的818億元營(yíng)業(yè)收入下滑至今年的538億元，下滑幅度高達(dá)34.24%，但通過(guò)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型仍然實(shí)現(xiàn)凈利30億元，同比增長(zhǎng)4.18。
此外，前三季度，上市公司營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)出現(xiàn)了“分道揚(yáng)鑣”的情況。南海發(fā)展、德聯(lián)集團(tuán)、萬(wàn)和電氣凈利潤(rùn)出現(xiàn)增長(zhǎng)。星期六、德美化工、科達(dá)機(jī)電凈利潤(rùn)分別下滑24.77%、50.08%、33.81%。ST科龍實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)5.9億元，比去年同期大幅增長(zhǎng)了80%。
與半年報(bào)對(duì)比，凈利潤(rùn)同比下降的企業(yè)由上半年的11家增加至前三季度的15家。數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度，佛山21家上市公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)由去年的50億元下降至49.1億元。
去庫(kù)存控成本力保利潤(rùn)
“不少上市企業(yè)開(kāi)始采取保守經(jīng)營(yíng)的方式‘過(guò)冬’。”銀河證券南海營(yíng)業(yè)部投資顧問(wèn)鄧志維表示，經(jīng)濟(jì)好的時(shí)候，企業(yè)為了拼市場(chǎng)份額不計(jì)成本，以規(guī)模經(jīng)濟(jì)取勝，但是在經(jīng)濟(jì)不景氣，市場(chǎng)難以擴(kuò)張的情況下，大多數(shù)企業(yè)更傾向于通過(guò)控制成本方式實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)。
在上述21家上市公司中，記者看到，16家企業(yè)營(yíng)業(yè)成本同比下降，其中，美的電器成本下降了36.28%，這保證了其在營(yíng)業(yè)收入大幅減少34%的情況下，凈利潤(rùn)依舊獲得增長(zhǎng)。
而隨著內(nèi)外需的疲軟，自去年以來(lái)，高庫(kù)存一直考驗(yàn)著佛山的企業(yè)。記者看到，星期六就一直備受天量庫(kù)存的煩惱。公司三季報(bào)顯示，該公司前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入10.49億元，同比增長(zhǎng)18.45%，但凈利潤(rùn)僅0.42億元，同比下降24.77%。其中存貨環(huán)比增4.27%，達(dá)到9.3億元天量。不過(guò)，多數(shù)正通過(guò)各種渠道加速去庫(kù)存，各家公司庫(kù)存情況總體出現(xiàn)下降；如美的電器三季報(bào)顯示，存貨大幅下降36%。安信證券分析師表示，大量庫(kù)存不僅使企業(yè)資金鏈緊繃，而且企業(yè)還需為此支付高額的倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)用。另一方面，佛山的企業(yè)以制造業(yè)為主，產(chǎn)品的老化將帶來(lái)跌價(jià)損失的風(fēng)險(xiǎn)。不過(guò)，他表示，從總體上看，上市公司存貨已經(jīng)同比增速連續(xù)五季下滑，可能預(yù)示著企業(yè)主動(dòng)去庫(kù)存即將結(jié)束。
票據(jù)融資緩解現(xiàn)金流難題
在“寒冬”中，上市公司通過(guò)各種渠道“補(bǔ)血”，手中的現(xiàn)金流越來(lái)越充足。記者統(tǒng)計(jì)，截至第三季度末，21家佛山上市公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~為30.9億元，比去年同期11億元大幅增長(zhǎng)179%，其中16家公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~為正，13家公司增長(zhǎng)幅度超過(guò)100%。
從各家公司情況看，加快資金回籠和周轉(zhuǎn)是大多數(shù)上市公司的集體做法，例如前三季度，國(guó)星光電在三季報(bào)中提到，公司在原材料采購(gòu)較多使用銀行承兌匯票結(jié)算方式以及提高應(yīng)收款項(xiàng)回收率提高，令公司的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生現(xiàn)金流量?jī)纛~增長(zhǎng)237.59%；而南風(fēng)股份而加大銷(xiāo)售回款令現(xiàn)金流增長(zhǎng)了194.26%。德美化工則多采用應(yīng)收票據(jù)貼現(xiàn)和票據(jù)付款現(xiàn)金凈流量同比增長(zhǎng)396.42%。
“資金的收回能力體現(xiàn)了企業(yè)在市場(chǎng)中的議價(jià)能力。”安信證券一位本地分析師表示，上述上市公司的現(xiàn)金流增加雖不能代表企業(yè)的盈利能力有所好轉(zhuǎn)，但在企業(yè)都爭(zhēng)著要現(xiàn)金的當(dāng)前，佛山企業(yè)資金能快速回籠也顯示出了企業(yè)議價(jià)能力。
鄧志維表示，現(xiàn)金流相當(dāng)于企業(yè)的血液，經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不好，企業(yè)也會(huì)面臨資金較緊張的問(wèn)題。盡管今年以來(lái)央行也進(jìn)行了降息、降準(zhǔn)，但是銀根依然比較緊張，在緊縮預(yù)期下，上市公司選擇減少投資項(xiàng)目或收回了前期應(yīng)收賬款來(lái)增加現(xiàn)金流，這樣避免拖欠債款等危險(xiǎn)，“活下來(lái)”的機(jī)會(huì)更大。此外，經(jīng)濟(jì)周期的低迷時(shí)期，如果企業(yè)擁有大量的資金，當(dāng)國(guó)家政策引導(dǎo)發(fā)生變化時(shí)，企業(yè)有更充裕的資金可以進(jìn)行產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)。
